导读：2020年1-4月全国室第商品房发卖面积29916万方（-18.7%），降幅较1-3月收窄7.2pct。4月，全国室第商品房发卖面积10681万平方(-1.5%)降幅比单3月显著收窄12.4pct，全国商品室第单月发卖显著改良。

2020年1-4月全国室第商品房发卖面积29916万方（-18.7%），降幅较1-3月收窄7.2pct。4月，全国室第商品房发卖面积10681万平方(-1.5%)降幅比单3月显著收窄12.4pct，全国商品室第单月发卖显著改良。

全国1、二线和重点三线城市新居销量单4月改良较着。单4月全国30年夜中城市商品房成交面积1241.46万方（+32.74%）。1-4月成交面积3498万平方米（-32.3%）。2020年4月9城二手房成交面积488万平方米，同比下滑31.53% 1-4月9年夜城市二手房累计成交面�����hth.txt积1279万平方米，累计同比下滑33.79%，降幅较前3月收窄1.32pct。

受复工延后影响商品室第完工数据下行，我们保持2020年完工回暖的判定。2020年1-4月全国室第完工面积13709万平方米，同比下滑14.5%，降幅较前3月收窄1.7pct。2020年单4月全国室第完工面积2781万平方米，同比下滑7.2%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装定单、建安投资等也延续改良。按照我们交房猜测模子，估计交房回暖延续周期在2年摆布。

受复工延后新开工下行，1-3月精装开盘环境有较年夜幅度下滑，1-3月全国精装修商品房开盘量合计30.8万套，同比降落59%。16-18年精装修开盘量有年夜幅增加，扶植周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供给商收入估计仍会有较快增加。

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4月单月全国度具零售额115亿元，同比降落5.4%，降幅较3月显著收窄17.3pct，单月显著修复。2019年累计零售额1970亿元，累计同比增加5.1%。

首要原材料均价整体回落。2020年板材价钱略有上升。2020年1-4月18厘刨花板均价64.54元，同比降落0.1%，4月单月均价为 64.50元，环比3月下降0.27%。1-4月MDI价钱相较在2019年小幅度下滑。MDI均价14654元/吨， 4月均价13359元/吨，环比3月降落8.73%，同比19年4月降落38.90%。2020年TDI均价相较2019年小幅度降落，1-4月TDI均价10688元/吨，4月均价9477元/吨，环比3月降落11.90%，同比19年4月降落32.01%。

投资建议：4月单月家具零售额增速显著修复，家居消费偏刚性，前期受疫情影响按捺的消费需求慢慢释放。别的，今朝工程端地产开工、发卖累计额均处在负增加，而从4月数据看地产发卖、投资、完工数据均有较着回升，短时间疫情影响不改持久完工回暖趋向，我们照旧保持中持久完工回暖的判定，按照交房模子20年完工仍将延续改良，因为16-18年精装修开盘套数高增加，布局上将来精装房交付逐步增添，零售渠道价值回归更需正视。家居行业1-2年的逻辑是交房回暖周期，持久逻辑是家居消费属性闪现带来的估值修复，从国外经验看新居成交见顶后，家居消费仍会延续增加。两条思绪选股，一是可以享受精装修工程营业高增加盈利的企业，二是治理优良、产物、渠道计谋结构领先，可以在行业整合期延续成长的公司。